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WGC:上月全球黃金ETF持倉自歷史高位回落

來源: 2019-12-06 21:18:20

  世界黃金協會(WGC)最新發布的數據顯示,經過此前連續五個月的強勁流入后,11月全球黃金ETF(交易所買賣基金)總持倉規模自前月的歷史高位小幅回落1%,錄得13億美元(30.1噸)的凈流出;北美地區的流出量最高,因美元走強和美股創新高吸引了投資者的關注。

  今年截至11月底,全球黃金ETF總持倉量上升385噸(186億美元,資產管理規模的13.9%)。期內,北美地區黃金ETF總持倉量上升了206噸,占全球凈流入的54%,歐洲地區基金持倉則增長了171噸。

  WGC的報告指出,盡管金價在11月降至1,500美元/盎司以下(倫敦金銀市場協會/LBMA報價:1,460美元/盎司),令今年黃金的漲幅降至14%。但以除美元和瑞郎以外的G10國家貨幣計價的金價仍處于歷史最高水平。雖然上升的風險偏好和利率,以及下降的地緣政治風險令金價漲勢受阻,但黃金ETF今年以來強勁的表現仍是全球黃金需求的主要驅動。

  “對美聯儲繼續降息的預期持續降溫,這同樣令金價承壓。但對于2020年的美聯儲的利率預期,市場存在不確定性。正如我們在《2019年中黃金展望》中提及的,貨幣政策方向的不確定性可能會黃金表現產生影響!眻蟾娣Q。

  11月北美地區的黃金ETF流出量最高,總持倉量下滑17.3噸(約合7.31億美元,資產管理規模的1.1%)。歐洲地區的凈流出(5.38億美元,0.9%)主要由英國的基金驅動:英國的黃金ETF總持倉量下滑減18.8噸(8.71 億美元,3.2%)。這主要是因脫歐期限的再次延長令投資者避險需求減弱導致。亞洲地區基金持倉量下跌2.1噸(1.19億美元,3.1%),主要由中國的黃金ETF的流出造成。其他地區的黃金ETF資產管理規模上升了7.6%,其中,南非地區的基金持倉量出現了大幅上升。

  全球黃金日均成交量從10月的1,560億美元升至11月的1,700億美元,較2018年的日均水平高出48%。COMEX的黃金日均成交量升至今年最高的6,700萬美元。同時期權市場上也出現了期限較長且體量較大的看漲合約的買入,其中許多是極度虛值的--這要求金價出現大幅變動。這些投資者或許在押注未來金價的波動率會出現上升。

  報告稱,在中美貿易協議有望達成而英國脫歐被推遲的情形下,風險資產受到追捧,同時恐慌指數(VIX)期貨的空頭頭寸達到了史上最高。但從歷史上看,處于極值的VIX期貨空頭頭寸有時會造成美股的大幅拋售以及金價的持續上漲。

  盡管金價回調,COMEX黃金期貨的凈多頭持倉仍保持在歷史最高水平附近,遠高于其長期均值。在超過70%的國家主權債以負實際利率交易的環境中,持有黃金的機會成本顯著下降。

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(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

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