掃一掃,下載獵金客戶端

股指 后市不宜過度樂觀

來源: 2019-11-20 21:25:25

  從基本面上看,盡管近期央行強化逆周期調節,但是我們認為種種舉措旨在確定當前穩增長目標的優先地位,穩健的貨幣政策取向并未改變。當前多數機構已經進入年末考核結賬期,在MSCI擴容結束后,仍需警惕指數回調的風險。

  在經過上周的下跌之后,本周A股市場迎來反彈。從技術層面上來看,上證綜指周一盤中跌破10月以來低點2891點后迅速反彈,重回2900點之上。僅僅時隔一個周末,市場情緒卻發生了比較大的變化,究其背后原因,除MSCI擴容外,貨幣政策預期的邊際變化也是重要推手。

  央行繼續強化逆周期調節

  回顧上周,期指市場持續下跌的原因在于流動性收緊的預期。宏觀流動性方面,在10月CPI數據超預期影響下,市場對貨幣政策的預期比較悲觀。微觀流動性方面,在近期IPO供給增加、超大市值公司上市、三季報后解禁減持壓力增加的背景下,再融資和非公開發行股票制度的放寬,使得投資者擔憂股票供給增加給本就緊張的流動性再次帶來沖擊。受此影響,上證綜指失守60日均線,跌至10月以來箱體下沿。在標的指數紛紛走弱的影響下,期指三品種也接連走弱,相較而言,IH1912跌幅較小,而IF1912和IC1912跌幅較大。

  上周末開始,情況發生了變化。上周五,央行在沒有中期借貸便利(MLF)到期的情況下,進行MLF操作2000億元,超出市場預期。緊接著,在上周六發布的第三季度貨幣政策執行報告中,央行刪除了“把好貨幣供給總閘門”的表述。本周一盤中,央行下調7天期逆回購操作利率至2.50%,此前為2.55%,再次超出市場預期。本周二盤中,財政部公布1個月期國庫現金定存中標利率為3.18%,此前為3.20%。同日,央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會,強調繼續強化逆周期調節,用改革的辦法疏通貨幣政策傳導,發揮好LPR對貸款利率的引導作用。本周三盤前,LPR中標利率公布,1年期和5年期同時調降5BP。

  央行強化逆周期調節,一定程度上緩解了前期市場對貨幣政策悲觀的預期。具體而言,MLF利率下調旨在調降長端利率,逆回購利率下調旨在降低短端利率。在MLF利率降低的基礎上下調LPR利率,旨在切實降低實體經濟融資成本,同時在當前穩增長前提下,也有利于房地產市場保持平穩發展。正是由于上述種種舉措,推動本周市場大幅上揚。期指方面,IC1912漲幅超過IF1912和IH1912。

  MSCI擴容結束后仍需警惕回調風險

  就本周而言,最為明確的一個利好就是11月26日(下周二)MSCI的擴容所帶來的增量資金。根據測算,本次帶來的被動增量資金規模將為歷次最高,預計為493億元人民幣。其中,大盤股和中盤股被動增量資金分別為281億元和212億元人民幣。在中盤股擴容影響下,10月以來深股通周度成交凈買入額始終大于滬股通。考慮到MSCI擴容所帶來的增量效應,預計下周二之前指數層面風險不大。

  從技術面上來看,當前市場“高位股不跌,低位股一直跌”的劇烈反差并未得到緩解,加上絕大多數機構已經進入年末考核結賬期,歷史經驗顯示,任何一個年份的11月(即使是牛市),都沒有出現連續大幅上漲。因此,我們認為,在這個特殊的時點上,市場重復8月至9月行情的概率比較小,11月剩余時間大概率繼續維持振蕩態勢。

  操作上,建議投資者以區間思路對待,不宜過分追漲。如果后期基本面有突發的超預期的消息出現,將改善風險偏好,屆時可進行攻守轉換,對期指進行逢低布多。

(能賺錢的資訊才是真行情,點擊獲取更多今日熱點行情!)

(本文內容僅供參考,并不構成投資建議!投資者據此操作,風險自擔。)

你可能會喜歡

換一組
  • 【焦點】英國大選結果刺激英鎊飆升 黃金卻遭殃了

      英鎊兌主要貨幣周五亞盤中升至多年高位。英國大選初步結果顯示保守黨將取得決定性勝利,預計將打破困擾英國金融市場多年的退歐政治僵局。  根據ITV電視臺的席次統計結果,英國首相約翰遜所屬的保守黨已經在議會拿下絕對多數席次。這將結束持續近四年  英鎊兌主要貨幣周五亞盤中升至多年高位。英國大選初步結果顯示保守黨將取得決定性勝利,預計將打破困擾英國金融市場多年的退歐政治僵局。  根據ITV電視臺的席次統計結果,英國首相約翰遜所屬的保守黨已經在議會拿下絕對多數席次。這將結束持續近四年

  • 【數據】12月13日 最新VIX恐慌指數變動

    12月12日,“恐慌指數”VIX減少1.05,表明避險情緒降溫,對黃金構成壓力。12月12日,“恐慌指數”VIX減少1.05,表明避險情緒降溫,對黃金構成壓力。

  • 【解讀】黃金大跌超1.2% 揭秘行情暴跌的原因

      昨晚美盤開盤時,黃金先受初請數據大超預期影響,短線拉升;隨后快速回落,跌幅擴大。黃金跌幅1.21%,最低觸及329.08元/克。  從下跌原因來看,主要有以下幾點:  首先,美聯儲明年按兵不動的概率大增。盡管美聯儲本周維持三大利率決議不  昨晚美盤開盤時,黃金先受初請數據大超預期影響,短線拉升;隨后快速回落,跌幅擴大。黃金跌幅1.21%,最低觸及329.08元/克。  從下跌原因來看,主要有以下幾點:  首先,美聯儲明年按兵不動的概率大增。盡管美聯儲本周維持三大利率決議不

獵金龍虎榜

2019-12-12
  • 排名 客戶 收益金額
  • 1 吳先生 ¥104292
  • 2 翁先生 ¥75600
  • 3 陳先生 ¥70944
  • 4 李女士 ¥68400
  • 5 王先生 ¥46800

TOP

  • 日排行
  • 周排行
  • 月排行
看今日头条新闻能赚钱